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99真人官网:市场下跌超出预期导致提前降息

时间:2020/2/3 17:22:36   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:2月3日,央行启动12,000亿元反向回购操作,包括9,000亿元7天反向回购和3,000亿元14天反向回购,利率分别下调10个基点至2.4%和2.55%。我们认为主要原因是市场下跌超出预期,央行及时降息。2月3日假期后的第一天,a股市场开盘,上证综指下跌8.73%。央行及时降息...
        2月3日,央行启动12,000亿元反向回购操作,包括9,000亿元7天反向回购和3,000亿元14天反向回购,利率分别下调10个基点至2.4%和2.55%。我们认为主要原因是市场下跌超出预期,央行及时降息。2月3日假期后的第一天,a股市场开盘,上证综指下跌8.73%。央行及时降息,以稳定市场,避免市场恐慌造成的过度波动。央行降息对市场产生了积极影响,开盘后该指数略有下降。在正常情况下,春节过后,大量现金会回流到银行系统,银行系统对增量流动性的需求在本月初较低。央行不会进行大规模的公开市场操作。这种反向回购规模巨大,并伴随着利率下调。央行有稳定市场的明确意图。

稍后,它将跟随下行政策利率曲线和LPR

预计整个政策利率曲线和LPR报价也将在后期以相同的幅度下移。中国已经形成了比较完善的政策利率体系,由不同期限的反向回购、SLF、多边基金、PSL等不同操作工具利率组成。从2017年政策利率调整趋势来看,央行一般会同时调整政策利率曲线上不同期限品种的利率水平,范围基本相同。因此,我们认为,此次逆回购利率下调后,央行将在后期遵循政策利率曲线,LPR报价与MLF利率挂钩,后续报价很有可能同时下调。

降息后,利率仍有可能下调

参照2003年非典时期,中央银行的货币政策保持了货币和信贷总量的适度增长,以保持经济稳定。我们预计降息后会有所回落。今天的反向回购操作是9000亿7天期和3000亿14天期。预计大量反向回购将在到期后减少。我们认为,为了应对疫情对经济的负面影响,政策套期保值主要侧重于货币政策,货币政策将保持稳定和略微宽松的基调或进一步加强监管。央行的货币政策将是广义货币和广义信贷的结合。它可以采取多种措施,通过增加一些货币政策工具,如基本货币供应、有针对性的信贷削减、特别再融资、再贴现、PSL扩张和多边基金运作,扩大信贷和社会金融的增长率。

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